從2020年至今，A股、港股SaaS概念股經歷了狂飆到估值腰斬的大波動，特別是在去年2月中旬達到頂峰后，SaaS概念股們一路下行。

這固然有市場宏觀層面的諸多因素，但從SaaS本身來說，資本市場的態度也在發生微妙的變化。

有分析師認為SaaS股價下跌主要是由于之前估值處于高位因此短期估值回落，不過SaaS仍是值得關注的長期優質賽道。

老排認為，SaaS賽道的驟熱驟冷更多的是資本市場的自我熱捧與調節，對于SaaS企業本身的基本面并無太大的影響。

To B的SaaS是門慢生意，前期建立門檻周期長，中期護城河高，后期張力大，能打通產業奇經八脈。

大多數玩家會倒在前期建立門檻階段，如果單純想要進行財務投資，快速套現離場，那這個賽道真的不適合你。

當那些頭腦發熱的投資人們想要進來撈快錢時，發現to B的SaaS不是靠免費、補貼就能快速帶來長期付費客戶的時候，很多人會抽身離開離開了這個賽道。

我們拋去很多雜亂的概念，回歸到SaaS的本質來看，軟件即服務（Software as a Service），意思就是說，賣軟件是基礎，賣服務才是真諦。

選擇SaaS的企業客戶考慮的是綜合成本而非商品成本，關注的是長期的價值而非單次的服務價格。

利用SaaS減少管理成本、資源投入，提升企業管理效率，這在To B客戶眼中遠遠比“看上去便宜”更有競爭力。    

以排隊網餐飲SaaS為例，商家購買時是一個完整的產品，點餐、收銀、報表、供應鏈等功能一應俱全。同時，在使用過程中，開發團隊會根據市場反饋回來的需求，內化為產品的通用功能，后期升級即可使用。

而且，在這個產業鏈上，光廠家自己玩，服務不過來，因為商戶的情況千家千面，你不理解商家現狀，只是把產品賣給他，并不能發揮產品真正的效能，所有必須要拉上渠道，這場戰能打贏的關鍵是廠家和渠道的聯動，因為中國市場實在太廣闊，只有下沉渠道才能以更低成本觸達用戶、服務用戶，維護穩定供應關系，以更低資金成本把控風險。

就拿電商類SaaS來說，他們是平臺還是工具？

電商類SaaS雖然自稱為平臺，但實際上還是工具屬性，或者更確切地說是本地化的平臺，需要依靠不斷運營將本地的流量聚集到平臺上再進行二次分發，比如當地的團購，分銷等；

工具在不斷迭代優化，但最終還是服務為王，在這條鏈條上，品牌方商戶進入平臺后，當商戶量越來越多，品牌方無法直接進行服務時，平臺服務水平難以提升，所以SaaS其實更重運營而不是產品。 

很多人認為SaaS跟傳統軟件不一樣，通常前期實施成本很低，但是要想產品被企業認可，長期使用，后續的服務尤其重要。

SaaS軟件具備快速部署和維護方便的特點，排隊網渠道合作伙伴在今年春節前夕間用了1天時間遠程為一個商戶部署了十余家連鎖分店，將總部的商品快速“復制”到分店完成上架銷售，就是一個很典型、很有說服力的案例。

可以這么說，SaaS能否充分發揮價值，一定程度上取決于當地服務商的水平，這類產品需要是因地制宜的，研發廠家推出產品，由具備互聯網運營經驗的本地化渠道服務商協助商戶做好運營，才能體現出SaaS的價值。

隨著中國的人口紅利結束，當下服務行業人力成本不斷攀升，未來國內SaaS的需求和價值將被進一步放大。

疫情帶來的數字化浪潮讓越來越多的企業客戶數字化轉型訴求增強。同時，隨著SaaS行業逐漸發展成熟，供給端，技術成熟、產品體驗越來越好，從而推動了行業進步，引發了市場關注。而SaaS在降本增效方面的價值也正好契合了后疫情時代的經濟基調。

更加垂直和專業化的SaaS如雨后春筍，會進一步豐富SaaS市場，給客戶帶來更加精準細分的服務，行業更細分，服務也將變得更專業，可以預見的是，以本地化渠道為導向的落地服務模式，將會引導SaaS從估值往價值方向轉變。